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“经济适用”钢厂—纽柯的低成本高效率之路

2015/2/9 13:10:45
文章来源:网络

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  如果将韩国浦项制铁公司(POSCO,下称:浦项)、中国宝钢比喻为“高富帅”钢厂,安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)、谢韦尔钢铁公司(Severstal)等喻为“白富美”钢铁企业,那么,来自美国的纽柯钢铁公司(Nucor,下称:纽柯),实属行业内的“凤凰男”。就在近日,纽柯再度跻身2013年WSD全球最具竞争力钢企排名第三的位置。

  当前全球经济低迷依旧,世界钢铁产业复苏之路显得任重道远;另一方面,在高产量、高成本、低需求、利润下滑的压力下,降本增效,无疑成为我国钢企“过冬”的首要任务。纽柯,这家以“低成本”、“高效率”闻名于世的“经济适用”型钢厂,或许值得解读。

  而随着我国需求增速减缓、产能过剩严重,以及环保压力上升等,进入“拼成本”时代的中国钢铁行业,会否出现纽柯钢铁这样的低成本短流程钢厂?

  一季报“成绩单”公布世界钢企净利润整体持续下降

  近期,国外钢铁企业陆续公布了其2013年一季度业绩报告。

  研究员通过对几大主要国际钢企的对比分析发现,从净利润来看,今年一季度,主要钢企整体出现了持续下降趋势。全球钢铁产量排第一的安赛乐米塔尔,一季度继续亏损,为连续第三个季度亏损,但亏损程度环比减轻。同比来看,其它几家钢铁企业的一季度盈利情况,无一例外较去年同期恶化。

  研究员指出,2013年一季度,安赛乐米塔尔虽然以197.5亿美元的销售收入位列第一位,但一季度净亏损达3.45亿美元,已连续三个季度亏损,远高于其他钢企,虽然较去年四季度净亏损38亿美元减轻,不过,仍由去年同期盈利9200万美元转亏。

  以国际钢铁专业咨询机构世界钢动态(WSD)公布的“2012年世界级钢铁企业竞争力”前十大钢企为例,排名第一的浦项公司,其一季度净利润2.63亿美元,环比、同比分别下滑48.0%和54.6%,钢价下滑以及成品钢材销量下滑是主要影响因素。

  而此次WSD全球最具竞争力钢企排名中的“榜眼”——俄罗斯“钢铁大鳄”新利佩茨克,其公司副总裁萨普雷金日前曾表示,今年一季度公司利润率仅为11.1%,为2011年四季度以来新低。

  在WSD排名中被喻为不倒的“四哥”的俄罗斯的钢铁寡头谢韦尔(Severstal),2011年、2012年连续稳坐“老四”交椅,不过,今年一季度,它提交的“成绩单”并不理想——据悉,一季度谢韦尔钢铁净利润为4400万美元,同比下滑近90%。

  在该排名中,位列第三的巴西钢铁巨头——国营黑色冶金公司(CSN),在2013年一季度净利润为1631万雷亚尔(约合805万美元),较2012年四季度降低95%,与去年同期相比减少82%。

  与此同时,巴西最大的钢铁生产企业——盖尔道钢铁集团(GerdauS.A.)今年一季度净利润环比增长16.1%至8200万美元,但同比下滑62.5%。

  此外,于去年10月合并成立的新日铁住金公司一跃成为全球第二大钢铁企业,粗钢产能达到5200万吨/年。今年一季度,其净利润为3.04亿美元,而去年同期为7.66亿美元,同比下滑60%。

  资料显示,美国钢铁公司(USS,美国最大的钢铁垄断跨国公司)一季度净亏损7300万美元,较去年四季度净亏损5000万美元加剧,但较去年同期净亏损2.19亿美元程度减轻。据悉,其主因是由于扁平材部门的营业亏损,以及受高额利息和财务成本拖累。

  纽柯“表现抢眼”

  美国第二大钢铁生产商——美国纽柯钢铁公司(Nucor)同样未能逃脱全球钢铁行业低迷影响,2013年一季度,其净利润为1.11亿美元,环比、同比分别下滑30.9%和23.7%。

  研究员表示,一方面,由于该公司在钢材产销方面经历了季节性需求萎缩,旗下钢厂产能利用率从去年同期的79%降至72%;另一方面由于一季度公司平均钢材销售价格环比、同比分别下跌1.8%和6.9%,为798美元/短吨。

  不过,值得一提的是,在钢铁行业景气度整体下滑的背景下,纽柯公司经营业绩相对于其他钢企的表现,仍较为抢眼。

  研究员指出,“该公司一季度净利润率、ROE(净资产收益率)、ROA(资产收益率)处于七大钢企首位,且销售收入、净利润率、资产回报率、每股收益等指标整体表现较为稳健,且在行业中位于前列。”

  据了解,今年一季度,浦项公司受净利润大幅下滑影响,每股收益也出现大幅下降,但纽柯仍以3.01美元/股的收益,位于浦项、盖尔道、安赛乐米塔尔、新日铁住金公司、JFE、USS等几大钢企之首。

  此前,《华尔街日报》文章指出,钢铁行业困扰于产能过剩问题,股票价格随着喜怒无常的经济数据大幅波动,而纽柯钢铁公司的股票与同类公司相比,更具防御性。

  富国银行(WellsFargo)钢铁板块分析师山姆•达宾斯基(SamDubinsky)从长期角度看好这只股票,“理由是其具有精简的成本结构以及灵活的产品多样性,从而推动其盈利水平处于同业领先地位”。在美国建筑市场的触底过程中,纽柯钢铁公司已做好各方面的准备,健康的资产负债表和3.1%的股息率进一步增加了该股票的吸引力。

  产能压力下逆势崛起的“黑马”

  当前全球经济低迷依旧,世界钢铁产业复苏之路显得任重道远;另一方面,在高产量、高成本、低需求、利润下滑的压力下,降本增效,无疑成为我国钢企“过冬”的首要任务。

  他山之石可以攻玉。纽柯,这家凭借突出的成本控制能力,以及出色的高效管理模式,闻名于世的钢厂,或许值得借鉴、学习。

  中国在2012年的钢铁产能约为10亿吨,钢铁产量为7.17亿吨,过剩产能约3亿吨,造成全行业亏损,这一局面或将持续相当长时间。

  而事实上,美国钢铁业在1973年产量达到顶峰,由于基础设施建设和工业化达到一定水平,钢材的消耗量逐渐减少,美国大量钢铁公司破产或被兼并。不过,纽柯这匹“黑马”却逆势崛起,一跃从一家小电炉炼钢厂,成长为美国第二大钢铁公司。

  1954年,它还是一家毫不起眼的小钢厂(前身为ReoMtors),从1972年起,纽柯开始经营钢铁制造业。目前,纽柯钢铁公司的产品主要包括普碳钢、紧固件、合金钢、不锈钢等,在美国17个州设有钢材生产地。

  2004年,该公司年产钢达到1900万吨,年净利润上升1122亿美元(是1972年的240倍),利润跃居全美钢铁业第一。在技术上,它还领导了世界钢铁生产的新潮流,获得了美国总统授予的美国最高技术成就荣誉奖章——国家技术勋章。

  它一直盈利丰厚。2008年该公司每股收益5.98美元;2009年由于金融危机的打击,每股收益亏损0.94美元,这是公司专攻钢铁以来唯一的一年亏损。2010年纽柯钢铁便扭亏为盈,当年每股收益0.42美元。尽管如此,公司2009年仍然每股分红1.41美元,2010年每股分红1.44美元。

  2011年是全球经济动荡不安的一年,全球主要钢铁企业利润明显下滑,甚至出现亏损,然而纽柯凭借突出的成本控制能力,毛利率从2010年的5.33%增加至9.73%。当年,纽柯全年实现销售收入200.2亿美元,同比增加26.4%;全年净利润达7.78亿美元,每股收益为2.45美元。

  另外,2005-2011年该公司的三项费用占公司收入的比率一直保持在1.6%以内,而综合竞争力排名第一的浦项,这一数据达5%-7%。

  在WSD全球最具竞争力钢企排名中,纽柯公司的排名不断上升。从2006-2009年的第五、第六名,上升至了2011年的第二名。“虽然纽柯综合竞争力仍低于浦项,但部分指标纽柯已经超过浦项,如ROE方面,2011年纽柯为10.4%,领先于浦项的9.1%。”

  此外,纽柯的出色表现,还源自其高效的管理模式。据悉,纽柯拥有极其精简的管理机构,公司有上万名职工,总部才50多人,其总部职责主要是战略规划与控制、财务监控与资金集中管理,经营充分放权至一线工厂,管理层级保持在四级。扁平化的管理层级和精干的管理队伍,提高了决策速度,也为周期下行时成本费用的控制,创造了条件。

  在员工的管理上,纽柯公司注重劳工效率最大化,且拥有完善的员工激励体制,以及独树一帜的企业文化,这充分调动了员工的工作积极性。纽柯公司一位主管曾总结说:“我们的成功,20%来自于新技术,80%来自于我们公司的企业文化。”

  “规模,并不是决定因素,技术、成本和管理起到了更加决定性的作用。”值得一提的是,纽柯一直以来采取低成本炼钢技术,以不断降低企业成本。

  “隐形冠军”的“低成本、高效率”之路

  纽柯公司没有建立一体化的炼铁厂、轧钢厂,它采用回收废刚的方式,专注于炼钢,仅几十年的时间就成为了美国最成功的国际化钢铁企业。

  废钢分析师指出,纽柯的成功与卓越之路,必然有“低举低打”的战略定位、“稳中求进”的经营策略、不断创新的工艺技术、“弹性”的企业文化等等做支撑,但是,坚持采取低成本的短流程炼钢技术,已经成为纽柯的一个发展战略模式选择。

  据了解,其紧凑型钢厂的基建投资是大型联合钢厂投资的1/4;产品生产成本比大型联合钢厂低10%~15%;企业职工人数少,这在人力成本高昂的美国,颇具优势。

  他表示,“总结而言,利用废钢的短流程炼钢,真正造就了今天的纽柯钢铁。”

  纽柯是一家大胆采用新技术的短流程钢厂。1969年,它成为第一个年产20万吨的紧凑型小钢厂;1984年第一个将30吨交流电弧炉改造成30吨直流电弧炉;1987年第一个采用150吨大容量超高功率交流电弧炉,1987年第一个兴建年产能力100万吨薄板坯连铸连轧带钢(CSP)的现代化紧凑型钢厂;1991年第一个采用150吨大容量超高功率直流电弧炉;1998年兴建现代化的中厚板钢厂,创下了多个世界第一。

  “回顾纽柯发展的历史不难发现,坚持采取低成本炼钢技术,已经成为纽柯的一个发展战略模式选择。”

  分析师指出,长流程钢铁公司在产能过剩的竞争压力下,销售价格降低,大多亏损,或被兼并或倒闭。美国的长流程大型联合钢铁企业,在数次经济周期波动中屡遭重创,企业分分合合,几十年下来“面目皆非”。而以电炉为基础的短流程企业,由于其机构精简、成本低廉,经营比较稳健,纽柯就是其中的典型代表。

  “钢铁业的产品难以差异化,客户群也基本相同,唯独低成本,能够形成优势。低成本公司能够在其他公司亏损时仍然盈利,由此不断占领市场;在其他公司倒闭时,能够以低廉的价格收购,对其进行流程和价值观再造后重新获得盈利能力。”

  WSD同样认为,成本是关系到钢铁企业竞争力的主要因素之一。分析一个钢铁企业或者一个国家的钢铁工业有无竞争力,首先要看其生产成本,丰富的原材料资源,将确保企业具有绝对的低成本优势。

  据悉,在2012年WSD全球最具竞争力钢企排名中,纽柯在加工成本与收益、能源成本、劳动力成本、下游业务以及并购、联盟与合资等指标上,均领先于浦项。

  值得说明的是,纽柯是全球最大的废钢消费钢铁企业之一(年废钢需求量达到2000万短吨),因此公司收购了从事废钢加工业务的大卫•约瑟夫公司(年处理废钢量接近500万吨)。未来纽柯将继续积极推进直接还原铁(DRI)代替废钢的长期战略。2011年底,位于特立尼达的直接还原铁厂完成扩建投产,年产量将从160万吨提升至200万吨。它通过垂直整合,保证了原料供给。

  有业内人士表示,到目前为止,中国还未出现类似纽柯钢铁的低成本钢铁制造厂,即便是宝钢、沙钢等国内龙头钢企,在成本上也没有显著优势。

  而随着我国需求增速减缓、产能过剩严重,以及环保压力上升等,进入“拼成本”时代的中国钢铁行业,会否出现纽柯钢铁这样的低成本短流程钢厂?

  中国,会否出现另一个“纽柯”?

  废钢分析师废钢分析师表示,短流程炼钢较之长流程炼钢,可节约能源60%,带来环保、节能等一系列效应,从这方面来看,它将是我国炼钢产业发展的趋势。

  同时,长流程炼钢以矿石为主要原料,短流程炼钢以废钢为主要原料。矿石是不可再生资源,而废钢属于优质再生原料,可循环使用、反复回炉。据悉,每使用1吨废钢铁,还可节约1.7吨铁精矿,减少4.3吨原生矿开采。“因此,从发展循环产业来讲,推动废钢产业、短流程炼钢,也将是国家积极推进的举措。”

  此外,逐步减少铁矿石的比例,增加废钢的比重,是缓解当前国内对铁矿石过高依赖度的主要途径。

  然而,我国目前的炼钢,仍是以矿石为主要原料的长流程炼钢,这是不符合发展趋势的,废钢分析师认为,“与趋势相反,我国炼钢流程的现状,却走了一条背道而驰的道路”。

  传统意义上的短流程炼钢,主要是指以废钢为原料的电弧炉炼钢,其流程为“废钢→炼钢→轧钢”。分析师表示,一方面,由于我国的特殊情况,且工业化发展时间仍偏短,废钢资源依旧偏紧。同时,在2011年,对废钢全额征收增值税之后,其成本增加。

  另一方面,在我国,受工业用电电费、电弧炉设备等成本较高及相关政策影响,许多在2008年废钢价格较低时上电炉的钢厂,要么长期或者间歇性的关闭了电炉,转为主要以长流程炼钢为主;要么选择了以“中频炉”为炼钢设备的短流程炼钢。

  “由于目前废钢成本依旧偏高,用电弧炉炼钢比矿石炼钢的成本,要高很多,这也是目前各大钢厂不选择电弧炉的主要原因,”废钢分析师指出。

  对于中小型企业而言,由于电弧炉需投入大量资金,因此,目前中频炉炼钢便广泛存在于中小型民营企业中。据介绍,目前电弧炉的炼钢成本,至少高于中频炉200-300元/吨。

  值得一提的是,在当前以“高炉—转炉”为主的长流程炼钢企业,处于盈亏边缘或亏损状态下,而以轻薄型废钢为主要原料、中频炉为炼钢设备的小钢厂,利用夜间差别电价生产,其生产出来的螺纹钢,仍有200-300元/吨的利润。

  然而,在产品质量上,由于电弧炉有一个正常的氧化冶炼过程,能够较好的去除杂质及气体,而中频炉则无法对钢(铁)水进行“提纯”,因此,中频炉炼出的钢,杂质和气体含量,都会相对高一些。

  因此,目前电弧炉主要应用于优特钢的冶炼上,而中频炉炼钢,则主要应用在建筑用螺纹钢方面。

  在当前钢铁行业不景气的状况下,“以中频炉炼钢为主的短流程炼钢,虽然有一定利润空间,但并不是长久之计,而类似纽柯钢铁这种以电弧炉炼钢为主的短流程炼钢,才将是我们发展的目标。”

  分析人士坦言,虽然目前来看,尽管在炼钢技术、炼钢设备及规模上,我国与美国都有不可逾越的差距,且纽柯刚铁的成功,除了不断的技术创新、提升产品质量和降低成本外,美国废钢资源丰富、电费低廉、对环保相当重视等,都是不可忽视的原因。在这些方面,我国与其仍有很大差距。

  同时,美国短流程炼钢的发展,主要集中在以电弧炉炼钢上,“我国即便有电炉炼钢,目前也是加了60-70%左右(甚至90%)的铁水,原有的节能环保的理念已经变味,所谓的短流程也不再那么短。”

  不过,值得一提的是,我国部分钢铁行业先行者看到了纽柯钢铁的成功,也在学习纽柯钢铁的发展经验,经过十余年发展,获得了良好的发展。“国内部分企业的发展,与美国纽柯钢铁的发展,有着许多‘惊人’的相似之处。”

  “相信我国目前已在推广短流程的这些企业的发展,将是中国钢铁业的明天,”废钢分析师认为,随着废钢资源的大量积累,必将造成短流程炼钢的蓬勃发展,“它们也终将铸成一个又一个中国的纽柯钢铁”。

  “中频炉炼钢,是否能带领短流程炼钢壮大后向电弧炉发展,仍不得而知。”

  (备注:文中数据来自公司财报、MRI。由于汇率因素,部分原始数据折合成美元后,可能存在一定差距)

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